Намира се на южния склон на живописната планина Демерджи. За разлика от много кримски планински вериги, той се състои не само от вапняк, но и от твърди скали. Вапняк е издухан от вятъра, но скалите остават, създавайки невероятни скулптури, които приличат на хора, животни и дори неземни същества. Те сякаш променят външния си вид в зависимост от осветлението, а вятърът пее зловещи песни, метещи се между тях.
Има два варианта за произхода на името на долината. Водачът на номадите реши да устрои ковачница на планината, той изгони силни мъже от селата, за да работят в нея. Оттогава по склоновете на планината тече черен дим, а над него пламък пламва. Разруши градини и лозя, пресуши реки и езера. В селата започнаха глад и мор. Селянката Катрин дошла при водача, молела да не унищожава хората си, да гаси огъня в ковачницата.
Но той просто се разсмя и я целуна. Момичето избута злодея и той я уби, като пусна кама в гърлото си. Планината не можеше да издържи такова зверство, пламъци избухнаха отгоре и огромни камъни се търкаляха, склоновете трепереха и мъглата обгръщаше всичко. Когато той се разпръсна, хората видяха много статуи, които приличаха на тичащи хора. Най-големият стълб, висок 25 м, приличаше на водач и беше наречен „Гигантът“. Наблизо имаше камък, който приличаше на женска глава, носеше името „Глава на Катрин“.
Втората версия гласи, че туристическите групи, пренощуващи в долината, са били посещавани от различни визии, а паниката е завладяна от войната на вятъра.
Учените смятат, че Долината на призраците е типична аномална зона, а халюцинациите на туристите са причинени от растения - ендемити, които растат само тук. Долината се е превърнала в място за поклонение за хора с екстрасензорни способности, които специално идват, за да печелят енергия от каменни скулптури.